廉价的红线:南纺股份造假“保壳”_财经频道

VOL 68

2014年5月20日

50万就能买到一份豪华的“自助大餐”，资本市场从来不缺故事。5月17日凌晨，南纺股份一纸公告，令众多投资者们瞠目结舌：连续五年造假，虚构利润高达3.4亿元，最终仅被证监会给予警告处理，罚款50万元。惩罚相比造假金额显得微不足道，真正对违法犯罪有威慑力的刑事责任和强制退市仍没有落地，监管的红线略显低廉。

南纺瞒天过海5年虚增利润3.44亿

A股历史上造假者并不少，前有被称作“万人坑”的银广夏，后有绿大地以及头顶“稻米加工第一股”的万福生科。现在这些被钉在造假绞刑架上的公司再添一家——南纺股份。连续五年造假，虚构利润高达3.4亿元，有专业人士表示实为罕见。
南纺股份控股股东为南京商贸旅游发展集团，实际控制人为南京市国有资产投资管理控股集团，背后的最终东家为南京国资委。第二大股东为中国证券投资者保护基金。[点击详细]

证监会对南纺股份的财务造假，查了两年多。早在2011年7月原董事长、总经理单晓钟，原董事、副总经理、财务总监丁杰及原副总经理刘盛宁接受相关部门调查。2012年3月南纺股份被中国证监会立案调查。该公司也开始展开大规模自查，追溯以往年度重大会计差错，造假劣迹逐步浮出水面。
经过对公告梳理，南纺股份隐瞒事实的主要手段为虚增合同收入；以境外融资业务虚构为转口贸易，虚增营业收入和营业成本；少结转营业成本；利用转口贸易，调节客户往来款以及不符合确认条件的递延所得税资产等。[点击详细]

财务审计被戏称“花瓶”

针对上市公司重要财务报告，监管层都要求有第三方会计师事务所出具审计报告。在2007年3月31日发布的2006年年报中，负责财务审计的南京立信永华会计师事务所在当年3月29日出具了无保留意见审计报告。而正是这份“客观公正”，“反映经营成果”的财报，拉开了南纺股份此后连续4年造假的序幕。“财务审计本来是一项非常严肃的事情，但从南纺股份来看，同一家会计师事务所审核同一个企业，连续五年都能造假，要么就是会计师不作为，和企业串通一气，蒙骗市场；要么这些会计师水平有限，未能发现上市公司的造假伎俩。”一位企业的会计人员表示。[点击详细]

造假成本太低:罚50万了事

连续造假数年仅罚50万

按照上证所相关规定，连续三年亏损后，公司股票应暂停上市。在南纺股份2009年再度亏损后，应被交易所终止股票上市。然而现实却是，从2006年开始就已经持续亏损的南纺股份，却凭借造假一直“驰骋”A股市场。 50万元，相比其虚增的3.44亿元利润来说，可谓微不足道。许多投资者纷纷表示难以理解，并戏称此股为“神一样的存在”、“股坚强”等。[点击详细]

轻处罚遭股民集体吐槽

有股民质疑，南纺股份造假五年，连续五年把亏损伪造成盈利。证监会发现了、认定了、处罚了：最后罚款50万了事。除了鼓励造假，还有其他解释吗？在投资者眼里，南纺股份的处罚似乎并没有这么简单。据了解目前南纺股份的第一大股东是南京市国资委全资企业——南京商贸旅游发展有限公司，而第二大股东是中国证券投资者保护基金。据悉，证监会的处罚引来了股民的不满，很多股民要求对南纺股份进行经济索赔。[点击详细]

通过财务造假居然可达到“保壳”的目的，对A股退市制度无疑是一大嘲讽。南纺股份所受的行政处罚与其造假行为的严重程度相比，暴露出A股市场违法成本过低的制度缺陷。对于如此严重的造假行径，50万元的罚款微不足道，真正对违法犯罪有威慑力的刑事责任和强制退市却没有落地。证券律师王智斌表示，现在是到了修改证券法193条的时候了，该条款规定的罚金限额过低，已经“不合时宜”。除了行政责任之外，投资者应积极行动起来追究造假者的民事责任。[点击详细]

要治“增量”更要治“存量”

在美国，安然因造假一日之内破产倒闭；在香港上市的洪良国际被责令以10.3亿港元回购股票，而其在香港IPO募集资金净额仅9.97亿港元。用“同样财务造假，境外倾家荡产，境内罚酒三杯”来形容监管的无力，并不为过。新“国九条”提出“对欺诈发行的上市公司实行强制退市”，似乎让人看到退市机制进一步完善的曙光。但有分析认为，新“国九条”的退市制度选择从增量入手，容易执行。但是资本市场强调的是整个市场的公平，而不仅仅针对新上市的企业，更要完善场内公司的监管。[点击详细]

VOL 68

轻罚嘲讽退市制度

财务造假是证券市场最不可容忍的违法行为，对中小投资者权益构成的侵害最严重，令投资者深恶痛绝。严打“造假风”，刹住“造假风”，是根治A股圈钱行为的首要任务，也是提高市场诚信水平的前提。[点击详细]